삼성물산 실적 전망 [ 건설보다는 상사사업부문에 무게 ]

제일모직은 1963년 '동화부동산주식회사' 사명으로 사업을 시작하였고  2015년 삼성물산에 합병되었습니다. 합병이후 삼성물산의 매출액은 전년대비 2배이상 증가하였습니다. 13조3447억원을 기록하였던 2015년대비 2016년도에는 100%이상 증가한 28조1027억원의 매출액을 기록하였고 지난해에는 29조2790억원이 기록되었습니다.

올해 1분기 기준 삼성물산의 사업부문별 매출액을 보면 건설 ▶40.06%, 상사 ▶44.53%, 급식/식자재유통 ▶6.16%, 패션 ▶6.15%, 바이오 ▶1.82%, 리조트 ▶1.28% 씩입니다. 수출규모가 감소하면서 하락세를 보이고 있는 건설 사업부문과는 달리 에너지, 환경, 산업소재 등을 다루는 상사부문의 매출이 빠른속도로 증가하면서 삼성물산의 실적을 견인하고 있습니다.

▲삼성물산이 시공, 두바이에 위치한 세계 최고층 빌딩 '부르즈 칼리파', 출처: 삼성물산 

삼성물산의 건설부문은 세계 최고 수준이라 볼수 있습니다. 세계 최고층 빌딩인 두바이의 '부르즈 칼리파'를 시공하였을 뿐만아니라 타이페이101, 페트로나스 트윈타워 등의 건설에 참여하며 기술력을 인정받았습니다.

하지만 최근 수출규모가 가파르게 하락하고 있을뿐아니라 상승세를 이어가고 있는 내수 건설 및 주택사업의 매출액도 국내부동산시장악화로 하락전환될것이라 예상되기 때문에 상사부문의 성장률에 주목해야 할것입니다.

삼성물산 상사부문은 해외 45개국에 82개의 거점을 두어 화학, 소재, 철강, 자원, 생활산업 및 프로젝트를 영위하고 있으며 크게는 오거나이징과 트레이딩으로 분류할수 있습니다.

최근에는 유럽 및 상당국가들의 경제성장률이 조정을 받고 있지만 지난해 부터 장기간 이어지고 있는 글로벌 경제 회복세에 힘입어 자원, 소재 등의 글로벌 트레이딩규모가 늘어날것이라 예상됩니다.

트럼프 발 관세부과 확대추세는 삼성물산 상사부문 실적에 부정적인 영향을 줄수 있지만 개발도상국들을 중심으로한 글로벌 경기회복이 전망되기 때문에 이들의 자원 및 철강 수요가 증가, 글로벌 거래가 더욱 활발해 질것으로 판단됩니다.

삼성물산 MACD 기술적 분석 차트

▲출처: 영웅문HTS

현재 삼성물산의 MACD 기술적 분석 차트를 보시면 5월부터 MACD가 시그널을 하향돌파한 가운데 MACD의 방향과는 반대로 삼성물산 주가가 소폭 반등하고 있는 상황입니다.

기술적분석 관점에서는 삼성물산 주가가 곧 하락전환될 가능성이 높아보이지만 단기적 예측에 불과합니다. 적절한 예로는 2016년도 하반기 비슷한 MACD - 주가 연계 흐름후 50%가까운 주식수익률을 보인것 입니다.

(자료출처: 삼성물산 분기보고서 2018.03)