웰크론강원 적자전환에 주가 약세 & 올해 전망은?

웰크론강원 적자전환에 주가 약세 & 올해 전망은?

코스닥에 상장된 에너지 플랜트 전문회사, 웰크론강원(114190)의 주가가 연일 약세를 보이고 있습니다. 적자규모가 3~4배 확대된 가운데

법인세비용차감전계속사업이익마저 지난해 적자로 전환되는등 실적악화가 주가하락의 주요원인으로 풀이되고 있습니다.

웰크론강원의 '매출액 또는 손익구조 30%이상 변동' 공식에 따르면 주요 프로젝트 진행에 따른 매출인식 증가로 지난해 매출액은 전년대비 93.99% 증가하였지만 같은기간 예상공사손실 및 환율 하락에 따른 원가 증가, 외환차손 및 외화환손손실의 증가, 이연법인세 증각에 따른 법인세 감소의 여파로 실적이 크게 악화되었습니다.

▲이미지캡처출처: 웰크론강원 홈페이지

지난해3분기누적기준 웰크론강원은 수출비중이 80%이상으로 그중에서도 특히 산업용보일러, 환경에너지 설비, 화공설비 품목이 높은 매출비중을 차지하고 있습니다.

지난해 주력사업에 필요한 원재료가격이 지나칠정도로 급등한것이 사실입니다. Plate SS400의 경우 지난해 3분기기준 1키로당 680원으로 전년도대비 무려 33%나 증가하였는데 이는 중국발 구조조정의 영향이 컸던것으로 나타났습니다.

뿐만아니라 TUBE STBH-340E를 제외하고 대부분의 원재료가격들이 10~30%대의 상승률을 보였다고 보시면 될것 같습니다. 이는 지난해 원자재가격들의 상승에따른 판매업체들의 판가인상이 영향을 준것으로 보입니다.

▲웰크론강원이 사우디 MA'ADEN 프로젝트에 참여, 이미지캡처출처: 웰크론강원 홈페이지

최근에는 등락을 반복하고 있지만 지난해 하반기부터 상승랠리를 이어오고 있는 국제유가(WTI)가 $60이상에서 장기간 매매거래가 지속된다면 OPEC회원국들로부터 웰크론강원의 수주량이 증가할것으로 예상됩니다.

선진국들을 중심으로한 세계경제 회복세가 이례적으로 장기간 지속되고 있는점또한 웰크론강원의 해외매출확대에 긍정적인 영향을 줄것으로 보입니다.

하지만 향후 수년동안 웰크론강원이 신사업을 발굴하지 아니하고 현재 주력사업에만 매진한다면 미국의 셰일가스증산에 따른 국제유가 하락, OPEC회원국들의 탈석유산업 정책 등이 속도를 내기시작하여 큰위협이 될수 있기때문에 장기보다는 중.단기투자가 적합해 보이는 종목입니다.

(자료출처: 웰크론강원 분기보고서 2017.09)