CJ제일제당 주식 < 목표가, 투자 전략 >

CJ제일제당 주식 < 목표가, 투자 전략 >

최근 3년간 최저가격을 기록하고 있는 주식 종목, CJ제일제당의 주요 하락원인과 목표가 및 장기투자하기에 적합한 시기인지여부를 알아보겠습니다. 

기본적으로 CJ제일제당의 주가가 하락한것은 부진한 수익률때문인것으로 보입니다. 지난해 영업이익은 7,766억원으로 전년대비 약 700억원 감소하였고 당기순이익은 600억원 가량 증가하였지만 지난해7월 삼성생명 지분 전량을 매각하여 3,577억원을 얻은것이 3분기 실적에 합산되었기때문으로 판단됩니다.

▲CJ E&M 센터, 사진출처: Visitseoul.net

CJ제일제당은 사업부문별 매출비중은 물류▶39%, 식품▶33%, 생명공학▶28%로 이상적인 사업분배가 이뤄진 상태입니다. 연관성은 높지만 각기 다른산업군에 속하여 특정 산업경기 불황에 대한 리스크는 낮은편에 속한다고 볼수 있습니다. 

지난해 물류, 식품 그리고 생명공학 사업분야 모두 견고한 매출성장을 이룬것으로 보이지만 수익성이 저하된것은 생명공학사업분야와 물류부문의 사업효율성에 제동이 걸렸기때문으로 판단됩니다.

물류사업부문의 경우 주원재료가 경유입니다. 지난해 OPEC회원국들의 감산합의 연장이 지속되는 가운데 개발도상국들을 포함한 글로벌 경제가 지속적인 성장세를 보이자 국제유가가 가파르게 상승하였습니다. 

서부텍사스유 선물 차트

하지만 최근 2월9일 미국 API 석유 재고량 변화가 +3.947M을 기록하는등 재고량 증가로 석유가격이 급 하락 반전하고 있습니다. 즉, CJ제일제당의 물류사업의 수익성이 올해 1분기, 늦어도 2분기부터는 개선될것으로 보입니다.

식품사업의 경우 경기변동과 연관성 없이 꾸준한 실적을 기록하는 경향이 있기때문에 CJ제일제당의 향후 주가흐름을 결정짓게될 핵심 사업분야는 생명공학 입니다.

생명공학분야는 향후 동남아 국가들의 실질GDP가 상승랠리를 이어감에 따라 동물영양제 및 성장촉진데 등의 제품들 판매가 확대될것으로 전망되 긍정적입니다. 하지만 CJ헬스케어의 매각은 장기적 측면에서 부정적인 요소로 작용할것이라 판단됩니다. 

CJ헬스케어는 전문의약품 및 음료 건강기능식품 정보, R&D 전문기업으로 한국이 고령화 사회로 접어들면서 수익성이 확대될것이라 기대되는 기업중 하나이며 R&D가 충분히 CJ제일제당의 생명공학 사업부문과 시너지를 발휘하여 수익성 극대화에 도움이 될수 있기때문입니다.

종합해보면 단기적으로 추가적인 주가조정이 나올수 있으며 중장기적으로는 특별한 이벤트가 출연하지 않는이상 주가 반등이 예상되지만 전고점을 돌파하는 수준으로 상승하기에는 무리가 있어보입니다.

CJ제일제당에 대한 더 자세한 내용은 아래 링크된 글을 참고하시기 바랍니다.

2017/04/11 - [주식시장/코스닥 종목] - CJ제일제당 주가 전망 (씨제이제일제당 주식 분석 리포트, 경제마스터)