평화산업 (090080) 실적 급락에도 주가 폭등 [ 주식 투자 안전할까? ]

지난해 평화산업 (090080)의 영업이익과 당기순이익이 적자전환 하였음에도 최근 평화산업의 주가가 급등세를 보이고 있습니다. 올해 평화산업의 주식수익률은 +124.39%를 기록하고 있으며 최고 +182.93%까지 기록한바 있습니다.

2017년도 평화산업의 매출액은  3245억원으로 전년대비 -0.8%감소하였으며 같은기간 영업이익과 당기순이익은 각각 -89억원, -79억원 씩을 기록하였습니다. 평화산업 측에 따르면 실적악화의 주요원인은 매출액감소 및 원자재 가격 상승이었는데요, 최근 평화산업의 주가가 왜 실적과 상이한 움직임을 보이고 있는지 자세히 알아보겠습니다.

평화산업 주식 차트

▲출처: 영웅문hts

평화산업은 자동차부품 및 특수차량 부품 전문 제조업체로 평화 그룹의 지주회사인 평화홀딩스가 최대주주입니다. 올해 1분기말 기준 평화홀딩스가 보유한 평화산업 지분율은 67.43%에 달하였으며 최근 지분가치는 832억원을 기록하고 있습니다.

주력 매출원은 자동차부품 (방진 및 호스)인데요 내수, 수출 비중은 약 60 : 40정도로 생각하시면 되겠습니다. 지난해 평화산업의 매출액이 전년대비 소폭 감소하였지만 여전히 3200억원대를 유지하고 있기때문에 올해 평화산업의 수익성 개선여부는 원자재 가격 변동 여부 일 것입니다.

평화산업 주요원재료 가격변동 추이

▲출처: 평화산업 분기보고서 2018.03

올해 평화산업 주요원재료들의 가격변동 추이를 보면 천연고무의 가격은 전년대비 크게감소하였지만 알루미늄 및 열연코일의 가격들이 상승하였습니다.

올해 1분기 기준 이들의 매입비중을 보면 고무류가 27.8%로 가장 높고 철금속류 18.4%, 비철금속류 11.3% 등의 순이었습니다. 고무류 및 철금속류를 평화 그룹 계열사인 평화씨엠비, 평화기공으로 부터 주로 매입하고 있는데다 최근 미국달러가치가 상승하면서 철금속류 및 비철금속류 등 상품가격들의 하락이 예상되고 있기때문에 올해 하반기부터 평화산업의 주요 원재료 가격들이 하락할것이라 전망됩니다.

하지만 단순히 원재료가격 하락에 따른 수익성 개선 전망 만으로 현재의 평화산업 주가 급등 흐름을 설명할수는 없을것입니다. 또한 5일 최대주주인 평화홀딩스가 평화산업 주식 6만3653주를 장내매도 한것 또한 단기적으로 평화산업 주가에 부정적인 영향을 미칠것으로 예상되 적극매수 전략보다는 비중유지 및 포트폴리오내 비중감소 후 관전 전략이 상대적 수익률을 높이는데 유효한 전략이라 판단됩니다.

중장기적 측면에서 구체적으로 궁금하신 사항은 아래 댓글을 통해 남기시면 자세히 답변드리겠습니다. 

(자료출처: 평화산업 분기보고서 2018.03)