순환출자의 이해 & 주주환원정책

순환출자의 이해 & 주주환원정책

사업을 위해 기타 법인에 자금을 출연하는 것을 출자라고 합니다. 순환출자란 말그대로 해석하면 출자가 순환되고 있음을 뜻하는데 대표적인 예로는 현대자동차그룹이 있습니다.

현대자동차그룹의 지분구조와 순환출자 구조 입니다.

정몽구 현대차그룹 회장과 정의선 부회장이 실질적으로 보유한 지분을 합쳐도 현대차, 기아차, 현대모비스 모두 10%미만입니다. 하지만 현대차 ▶ 기아차 ▶ 현대모비스 ▶ 현대차 로 이어지는 순환출자덕분에 정씨일가는 현대자동차그룹의 핵심 기업들 및 계열사들 모두에 막대한 영향력을 행사하고 있습니다.

순환출자구조를 지닌 기업은 장부상 자본금이 실제 자본금보다 커질수 있으며 순환출자구조에 있는 한계열사의 실적이 부진하면 출자한 기업이 함께 부실해집니다 Vice versa. 현대모비스, 현대차, 기아차 의 주가가 일반적으로 동일한 방향으로 함께 움직이는 이유입니다.

순환출자구조가 해소될경우 일반적으로 오너일가가 기존출자 기업의 주식을 사들여야하기때문에 주주입장에서는 긍정적으로 받아들일수 있어 주주환원정책으로 받아들일수 있습니다.